PENGARUH PERTUMBUHAN ASET, TANGIBILITAS ASET, DAN CASH HOLDING TERHADAP STRUKTUR MODAL  (Studi Empiris pada Perusahaan Sub Sektor Makanan & Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020-2024)

Nuzulur Rizqiana; Catur Ragil Sutrisno

Authors

Nuzulur Rizqiana Universitas Pekalongan
Catur Ragil Sutrisno Universitas Pekalongan

Keywords:

Asset Growth, Asset Tangibility, Cash Holding, Capital Structure

Abstract

This study aims to examine and analyze the influence of asset growth, asset tangibility, and cash holdings on capital structure. The study population consists of food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) between 2020 and 2024. Using a purposive sampling method, 55 out of 63 food and beverage companies were selected based on the study's criteria. The analysis was conducted using the Partial Least Squares-Structural Equation Modeling (PLS-SEM) method with WarpPLS 8.0 software. The results indicate that asset growth has no effect on capital structure, whereas asset tangibility and cash holdings have a negative effect on capital structure.

References

Abbas, D., Santoso, S. B., & Rahandri, D. (2023). Moderasi Kepemilikan Institusional : Dapatkah Mempengaruhi Faktor Keuangan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Riset Akuntansi Politala, 6(1), 137–151. https://doi.org/10.34128/jra.v6i1.182

Abubakar, D. Y., Daat, S. C., & Sanggenafa, M. A. (2020). Pengaruh Tangibility, Profitabilitas, Growth, Risiko Bisnis dan Likuiditas terhadap Kebijakan Hutang (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Daerah, 15(1), 113–128. https://doi.org/10.52062/jakd.v15i1.1470

Afni, C. N., Meliza, & Ayuningrum, A. (2023). Analisis Pengaruh Profitabilitas Ukuran Perusahaan, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, Volume 26. Nomor 01. Maret 2023., 26, 17–26. https://doi.org/10.31941/jebi.v26i1.2879

Alamsyair, S., & Sambuaga, E. A. (2021). Peran Profitabilitas dan Dividen terhadap Struktur Modal Menggunakan Firms Size sebagai Pemoderasi pada Bisnis Keluarga. Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, Vol. 5 No. 2, Hlm 138-150, Desember 2021, 5(2), 138–150. https://doi.org/10.18196/rabin.v5i2.11708

Alyssa, S. W., & Mahardika, D. P. K. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Asset Tangibility, dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal(Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Transportasi dan Logistik yang Terdaftar di BEI pada Tahun 2018-2023. E-Proceeding of Management : Vol.12, No.4 Agustus 2025. https://repository.telkomuniversity.ac.id

Ananta, D., Okto, E., & Damanik, P. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Aset , Ukuran Perusahaan , dan Likuiditas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sub Sektor Perusahaan Investasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Journal Ekombis Review, Vol. 10 Spesial Issue DNU 14 TH, Maret 2022 Page: 335–342, 10, 335–342. https://doi.org/10.37676/ekombis.v10iS1

Aninditiyah, G., Susilo, B. W., Subroto, V. K., Aditya, G., Rohmania, A. S., & Kusumo, H. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Aset, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis (Akuntansi), 4(2), 42–49. http://journal.politeknik-pratama.ac.id/index.php/JIAB Vol

Ariny, R. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Tangibilitas, dan Usia Perusahaan terhadap Struktur Modal (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2015 – 2018). Jurnal Ekonomi Dan Akuntansi, 1, 43–65. http://journal.stainkudus.ac.id/index.php/equilibrium/article/view/1268/1127

Arniwita, Kurniasih, E. T., Abriyoso, O., & Wijayantini, B. (2021). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. CV Insan Cendika Mandiri.

Asrulla, Risnita, Jailani, M. S., & Jeka, F. (2023). Populasi dan Sampling (Kuantitatif), Serta Pemilihan Informan Kunci (Kualitatif) dalam Pendekatan Praktis. Jurnal Pendidikan Tambusai, 7(3), 26320–26332. https://doi.org/10.31004/jptam.v7i3.10836

Awaluddin, M., Amalia, K., Sylvana, A., & Wardhani, R. S. (2019). Perbandingan Pengaruh Retrun On Asset , Pertumbuhan Aset , Pertumbuhan Penjualan dan Managerial Ownership terhadap Sruktur Modal Perusahaan Multinasional DAN Domestik di BEI. Jurnal Minds: Manajemen Ide Dan Inspirasi Vol. 6, No. 1, (January-June) 2019: 113-128, 6(1), 113–128. https://doi.org/10.24252/minds.v6i1.7965

Banuray, T. (2022). Analisis Pengaruh Cash Holding, Non Debt Tax Shield dan Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal FinAcc, Vol 6, No.(11), 1723–1734. https://journal.widyadharma.ac.id/index.php/finacc/article/view/1797/1955

Cahyani, I. D., & Isbanah, Y. (2019). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Tangibility, Firm Age, Business Risk, Kebijakan Dividen, dan Sales Growth terhadap Struktur Modal Perusahaan Sektor Properti Real Estate yang terdaftar di BEI tahun 2012-2016. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM), 7(1), 124–132. https://ejournal.unesa.ac.id

Chandra, A. F., Studi, P., Manajemen, M., & Tarumanagara, U. (2017). Company Size, Profitability, Tangbilitas, Free Cash Flow, and Growth Opportunity That Affect the Capital Structure in Manufacturing Compony Ambrosius. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan, 17–27. https://journal.untar.ac.id

Dewi, G. A. P. S., Sukadana, W., & Widnyana, W. (2021). Pengaruh Pertumbuhan Aset, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap STtruktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sektor Farmasi di Bursa Efek Indonesia. VALUES, Volume 2, Nomor 3, Tahun 2021, 9(1), 1–13. https://e-journal.umnas.ac.id

Erwan, H. C., Puspitaningrum, T., & Kartika, D. (2022). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Non-Debt Tax Shield, Operating Leverage, Cash Holding Dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Terhadap Perusahaan Manufaktur. AKUNESA: Jurnal Akuntansi Unesa Vol 10, No 02, Januari 2022, 10(02), 1–11. https://journal.unesa.ac.id/index.php/akunesa/index

Fajrida, S., & Purba, N. M. B. (2020). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan dan pertumbuhan aset terhadap struktur modal pada perusahaan di bursa efek indonesia ISSN 2303-1174. Jurnal EMBA Vol.8 No.1 Februari 2020, Hal. 627 - 636, 8(1), 627–636. https://doi.org/10.35794/emba.v8i.28019

Ghozali, I. P. H. (2018). Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 25 Edisi 9. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Ghozali, I. P. H. (2023). Partial Least Squares Konsep, Teknik dan Aplikasi (1st ed.). Yoga Pratama.

Giawa, F., Hasugian, H. L., Harianja, H., & Napitupulu, R. B. (2022). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021. Jurnal Global Manajemen, 11(2), 129. https://doi.org/10.46930/global.v11i2.2509

Gu, Y., Huang, H. Y., Ho, K. C., & Liu, S. (2023). The effects of executives with foreign experience on capital structure adjustments toward targets: Evidence from China. Economic Research-Ekonomska Istrazivanja , 36(1), 1470–1489. https://doi.org/10.1080/1331677X.2022.2089708

Hamdani, Febrianto, H. G., Fitriana, A. I., & Nurholisoh. (2024). Determinan Struktur Modal Antara Tangibility , Sales Growth , Business Risk , Dan Operating Leverage Pada Perusahaan Property Dan Real Estate. Balance Vocation Accounting Journal Hal 214-227, 214–227. https://jurnal.umt.ac.id/index.php/bvaj/articel/download/13107/pdf

Hamid, S. Z. Al. (2025). The Effect of Profitability, Liquidity, and Asset Tangibility on Capital Structure in Property and Real Estase Compaines Listed on the Iondonesia Stock Exchange in 2017-2023 Salafu. Journal, Indonesian Interdisciplinary Economics, Sharia, 8(3), 8711–8727. https://doi.org/10.31538/iijse.v8i3.7812

Hariyanti, A. I. (2023). Analisis Pengaruh Profitabilitas , Earning Volatility , Tangibility , Growth , Dan Size Terhadap Struktur Modal. Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 5 Tahun 2023 Page 5847-5864, 3, 5847–5864. https://j-innovative.org/index.php/innovative

Hermawan, H. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Cash Holding terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia. FIN-ACC (Finance Accounting), 5(2), 316–326. https://journal.widyadharma.ac.id

Huwaida, S. E., & Ilmiani, A. (2024). Pengaruh Kinerja Keuangan, Struktur Modal dan Pergantian Chief Executive Officer (CEO) terhadap Retrun Saham. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 25(01), 2024, 1-11, 25(01), 1–11. https://jurnal.stie.aas.ac.id

Ilmiani, A., Mutmainah, D. M., Ardiyani, K., & Mahmudah, D. A. (2025). The Influence of Corporate Social Responsibility, Net Working Capital, and CEO Duality on Cash Holding. Atma Jaya Accounting Research (AJAR) Volume 8 Issue 1, February 2025, 8(01), 22–35. https://doi.org/10.35129/ajar.v8i01.534

Jesslyn, G., & Susanti, M. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Size, Dan Tangibility Terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Paradigma Akuntansi, 5(1), 290–299. https://doi.org/10.24912/jpa.v5i1.22387

Khoiriyah, D., & Rasyid, R. (2020). Pengaruh Risiko Bisnis, Profitabilitas dan Pertumbuhan Aset terhadap Struktur Modal Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index. Jurnal Kajian Manajemen Dan Wirausaha, 2(2), 43. https://doi.org/10.24036/jkmw0284920

Kurniati, H., & Yuliana, I. (2022). Pengaruh Profitabilitas sebagai Variabel Intervening Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal. Nominal Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen Vol. 11, No. 1, April 2022, Pp. 118-129, 11(1), 118–129. https://doi.org/https;//doi.org/10.21831/nominal.v11i1.45978

Kusherlinawati, D. A., & Ardini, L. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 8(5), 1–17. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id

Labibah, Z., & Andayani. (2019). Pengaruh Cash Holding, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Likuiditas , Dan Pertumbuhan Penjualanterhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset AKuntansi, 8(12), 1–19. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id

Mahirun, A. R. (2025). Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, Volume 28. Nomor 01. Maret 2025, 28(2019), 76–89. https://doi.org/10.31941/jebi.v28i1.5861

Martini. (2022). Struktur Modal Perusahaan Properti dan Real Estate di BEI periode 2018-2022. Sebaatik Vol. 26 No.2 Desember 2022, 26(2), 229–236. https://doi.org/10.46984/sebatik.v26i2.2441

Maryanti, L., Hardika, A. L., & Saleh, S. A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aset Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Struktur Modal (Studi Empiris pada Perusahaan Transportasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 - 2021). Jurnal Ekuilnomi, 5(2), 374–387. https://doi.org/10.36985/ekuilnomi.v5i2.869

Meiriyanti, I. (2020). Pengaruh Cash Holding, Struktur Aset dan Likuiditas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia. FIN-ACC (Finance Accounting), 4(09), 1368–1378. https://journal.widyadharma.ac.id

Mu’arif, S., & Afridayani. (2023). Pengaruh Asset Tangibility, Effective Tax Rate dan Non Debt Tax Shield Terhadap Struktur Modal. AKUISISI:Jurnal Akuntansi, volume 19(02), 294–308. https://fe.ummetro.ac.id/ejournal/index.php/JA/article/view/1563

Nurhayati, S. (2019). Metodologi Penelitian Praktis Edisi Kedua. Unikal Press.

Oemar, F. (2022). Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas , Assets Growth dan Assets Tangibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Akuntansi Kompetif Vol. 5, No. 2, Mei 2022. https://doi.org/10.35446/akuntansikompetif.v5i2.958

Oktaviani, D., & Widati, L. W. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Risiko Bisnis, dan Pertumbuhan Aset terhadap Struktur Modal Perusahaan Retail. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi ) Universitas Pendidikan Ganesha (Vol : 15 No : 01 Tahun 2024), 109–118. https://doi.org/https://doi.org/10.23887/jimat.v15i01.66399

Permana, N. D., Ketut, I. G., Ulupui, A., & Prihatni, R. (2022). Influence of Factors on Capital Structure in Non-Financial Companies in2020. Jurnal Akuntansi, Perpajakan Dan Auditing, Vol. 3, No. 1, April 2022, Hal 16-32, 3(1), 16–32. https://doi.org/https://doi.org/10.21009/japa.0301.02

Permatasari, D., Lilianti, E., & Sudiyanto, T. (2024). Pengaruh Struktur Aset , Profitabilitas dan Pertumbuhan Aset Terhadap Struktur Modal Pada Bank Syariah yang Terdaftar di BEI. Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 4 Tahun 2024 Page 12022-12031, 4, 12022–12031. https://doi.org/10.31004/inovatif.v4i4.13803

Pham, L. H., & Hrdý, M. (2023). Determinants of S . M . E . s capital structure in the Visegrad group. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 36(1). https://doi.org/10.1080/1331677X.2023.2166969

Purba, R. (2023). Teori Akuntansi Sebuah Pemahaman untuk Mendukung Penelitian di Bidang Akuntansi. CV Merdeka Kreasi Group.

Putri, N. C., Azhar, M. K. S., & Ika, D. (2023). Pengaruh Risiko Bisnis, Struktur Aset, dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2022. Jurnal Review Pendidikan Dan Pengajaran, 6(4), 195–208. https://doi.org/https://doi.org/10.31004/jrpp.v6i4.19848

Rizal, U. (2020). Struktur Aktiva, Profitabilitas, Risiko Bisnis dan Pengaruhnya terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Keuangan, Vol.8, No.3, November 2020, 8(3), 415–428. https://doi.org/10.33059/jmk.v8i3.6770

Sari, T. A. M. (2020). Pengaruh Komisaris Asing Dan Direksi Asing Terhadap Struktur Modal. EKUITAS (Jurnal Ekonomi Dan Keuangan), 3(4), 484–504. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2019.v3.i4.4196

Sariyanto, Naipospos, N. Y., Surya, I., & Ardiansyah, T. . (2024). Pengaruh Struktur Aset , Modal Kerja , dan Pertumbuhan Aktiva Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan CV Pelita. Jurnal Institusi Politeknik Ganesha Medan Juripol, 7 Nomor 2, 54–65. https://jurnal.polgan.ac.id/index.php/juripol/article/view/14031

Sella, M. (2023). Analisis Pengaruh Tangibility, Growth Opportunity, Firm Size Dan Profitability Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Aneka Industri Di Bursa Efek Indonesia. BIS-MA (Bisnis Manajemen), 7(9), 1948–1959. https://journal.widyadharma.ac.id/index.php/bisma/article/download/5976/4991

Sholihin, M., & Ratmono, D. (2013). Analisis SEM-PLS dengan WarPLS 3.0: Untuk Hubungan Nonlinier dalam Penelitian Sosial dan Bisni (1st ed.). Andi, 2013.

Sihombing, N. E. (2021). Pengaruh Asset Tangibility, Total Asset Turnover, dan Non-Debt Tax Shield Terhadap Capital Structure pada Perusahaan Sub Sektor Perdagangan Besar di Bursa Efek Indonesia. Bisma, 6(7), 1544–1554.

Sugiyono, P. D. 2016. (2016). Metode penelitian kuantitatif kualitatif dan R&D. In Penerbit Alfabeta (Issue January).

Suryani, A. W., & Sari, M. I. (2020). Dampak Non-Debt Tax Shield dan Resiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Indonesia The Impact of Non-Debt Tax Shield and Business Risk on Capital Structure of Manufacturing Companies in Indonesia. Ekonomi Bisnis, Volume 25 Nomor 2 Oktober 2020 Halaman 108-119, 25, 108–119. https://doi.org/10.17977/um042v25i2p108-119

Viriany, G. (2021). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Cash Holding. Jurnal Paradigma Akuntansi, 3(2), 482. https://doi.org/10.24912/jpa.v3i2.11687

Yuliati, E., & Sutrisno, C. R. (2024). Pengaruh Likuiditas, Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan. Journal of Accounting and Management’s Student (JAM’S), 1, 1–14. https://journals.unikal.ac.id/index.php/jams/article/view/76%0A